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港股概念追踪 牧原股份(002714SZ)上半年扭亏 猪价反弹推动猪企业绩回暖(附概念股)

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2024-11-25 【 字体:

8月2日晚间,生猪养殖龙头企业牧原股份(002714.SZ)披露2024年半年度报告。在猪价上涨与养殖成本下降双重利好刺激下,牧原股份上半年实现归属净利润8.29亿元,而上年同期为亏损27.79亿元,同比实现扭亏为盈。牧原股份表示,在盈利能力及现金流情况逐步改善后,公司会不断优化债务结构,降低资产负债率水平。随着供需基本面改善,猪价或继续保持高位,在8月份价格或出现进一步小幅提升,猪企三季度盈利能力较二季度进一步增强,达到全年盈利高峰期。

在生猪养殖业务方面,2024年上半年,牧原股份出栏生猪3238.8万头,同比增长7%,其中商品猪2898.2万头、仔猪309.3万头、种猪31.2万头。

报告期内,生猪销售价格整体呈现震荡上行的趋势,牧原股份生猪销售均价自2月起逐月上涨。与此同时,牧原股份各项生产指标逐步改善,生猪养殖成本持续下降。2024年6月生猪养殖完全已降至14元/kg左右,相比于2023年全年平均的15.0元/kg下降了1元/kg左右。

从公司二季度盈利情况来看,牧原股份的表现是超过了此前预期的,而其业绩反转主要出现在二季度。根据财报,牧原股份二季度实现营业收入305.94亿元,同比增长10.56%;实现归母净利润32.08亿元,同比增长302.91%;扣非后归母净利润32.66亿元,同比增长312.91%。

牧原股份表示,业绩扭亏为盈的主要原因为,报告期内公司生猪出栏量、生猪销售均价较去年同期上升,且生猪养殖成本较去年同期下降。

其他猪企亦受益于猪价反弹,从此前陆续披露的生猪养殖企业上半年业绩预告显示,养殖企业盈利能力业同比显著增强,温氏股份、牧原股份、神农集团、罗牛山、ST天邦均预计实现业绩扭亏。

从今年上半年总体情况来看,全国生猪平均价格为15.63元/公斤,同比上涨3.4%,成本明显下降,带动上半年生猪养殖微幅盈利。在供给断档预期、二次育肥、市场推涨情绪等因素刺激下,猪价开启上涨模式。5月份,全国猪价回到成本线以上,养殖行业开始微幅盈利。6月份,猪价大幅上涨,达到18.15元/公斤,环比上涨16.4%,同比上涨26.1%。

生猪养殖行业整体扭亏为盈,还与饲料价格走低有关。饲料原料价格回落带动饲料价格较上年明显下降。上半年猪饲料平均价格3.62元/公斤,同比下跌7.8%。饲料成本下降带动自繁自养养殖户养殖成本从上年接近16.5元/公斤下降至今年15.5元/公斤左右。

展望下半年,随着供需基本面改善,猪价或继续保持高位,在8月份价格或出现进一步小幅提升,猪企三季度盈利能力较二季度进一步增强,达到全年盈利高峰期。

广发证券认为,当前生猪养殖已经回归较好盈利水平,随着3季度供需继续改善及养殖成本下行,行业有望受益猪价上行与成本下行之间“剪刀差”扩大,养殖企业利润水平有望超预期。

天风证券最近发布专题研究报告指出,今年猪价反转趋势明确,随着供需剪刀差的持续放大,猪价上涨空间可观;另外行业补栏较为谨慎,或有利于延长本轮猪周期景气时间。在投资阶段,板块已步入右侧,猪价上涨或成为催化主逻辑。此外,估值目前处在相对低位,生猪板块价值凸显。

相关概念股:

中粮家佳康(01610):中粮家佳康发布公告,于2024年6月,生猪出栏量26.3万头,环比减少0.76%。商品大猪销售均价为18.51元/公斤,环比增长15.69%。生鲜猪肉销量为2.08万吨,生鲜猪肉业务中品牌收入占比为26.54%。

万洲国际(00288):7月中旬,富瑞发布研究报告称,予万洲国际“买入”评级,分别下调2024年至2026年公司销售预测6%、7%及7%,上调2024年盈利预测4%,但下调2025年至2026年盈利预测3%及1%,目标价6.21港元。早前万洲国际公布,建议分拆在美国及墨西哥经营的史密斯菲尔德食品业务,该行相信投资者已经消化相关消息,也喜欢其分拆计划,但认为万洲国际随后需要有自己的增值策略,如股份回购等,以吸引投资者,预测公司今年第二季的营运利润为4.83亿美元,同比增76%,但销售额则下降至60亿美元。

德康农牧(02419):6月中,中金发布研究报告称,维持德康农牧“跑赢行业”评级,基于近期猪价上涨、公司成本改善,上调24年净利润预测12亿元至26亿元,维持25年净利润预测38亿元。结合盈利预测调整及公司头均市值,上调目标价10%至66港元。公司近期出席中金24年中期策略会,公就科技水平、养殖管理、养殖模式等方面与参会投资者进行了交流。该行认为公司管理、科技、模式优势较显著,成本水平持续领跑行业,看好公司ROE增长潜力。

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