8月2日晚间，生猪养殖龙头企业牧原股份(002714.SZ)披露2024年半年度报告。在猪价上涨与养殖成本下降双重利好刺激下，牧原股份上半年实现归属净利润8.29亿元，而上年同期为亏损27.79亿元，同比实现扭亏为盈。牧原股份表示，在盈利能力及现金流情况逐步改善后，公司会不断优化债务结构，降低资产负债率水平。随着供需基本面改善，猪价或继续保持高位，在8月份价格或出现进一步小幅提升，猪企三季度盈利能力较二季度进一步增强，达到全年盈利高峰期。

在生猪养殖业务方面，2024年上半年，牧原股份出栏生猪3238.8万头，同比增长7%，其中商品猪2898.2万头、仔猪309.3万头、种猪31.2万头。

报告期内，生猪销售价格整体呈现震荡上行的趋势，牧原股份生猪销售均价自2月起逐月上涨。与此同时，牧原股份各项生产指标逐步改善，生猪养殖成本持续下降。2024年6月生猪养殖完全已降至14元/kg左右，相比于2023年全年平均的15.0元/kg下降了1元/kg左右。

从公司二季度盈利情况来看，牧原股份的表现是超过了此前预期的，而其业绩反转主要出现在二季度。根据财报，牧原股份二季度实现营业收入305.94亿元，同比增长10.56%；实现归母净利润32.08亿元，同比增长302.91%；扣非后归母净利润32.66亿元，同比增长312.91%。

牧原股份表示，业绩扭亏为盈的主要原因为，报告期内公司生猪出栏量、生猪销售均价较去年同期上升，且生猪养殖成本较去年同期下降。

其他猪企亦受益于猪价反弹，从此前陆续披露的生猪养殖企业上半年业绩预告显示，养殖企业盈利能力业同比显著增强，温氏股份、牧原股份、神农集团、罗牛山、ST天邦均预计实现业绩扭亏。

从今年上半年总体情况来看，全国生猪平均价格为15.63元/公斤，同比上涨3.4%，成本明显下降，带动上半年生猪养殖微幅盈利。在供给断档预期、二次育肥、市场推涨情绪等因素刺激下，猪价开启上涨模式。5月份，全国猪价回到成本线以上，养殖行业开始微幅盈利。6月份，猪价大幅上涨，达到18.15元/公斤，环比上涨16.4%，同比上涨26.1%。

生猪养殖行业整体扭亏为盈，还与饲料价格走低有关。饲料原料价格回落带动饲料价格较上年明显下降。上半年猪饲料平均价格3.62元/公斤，同比下跌7.8%。饲料成本下降带动自繁自养养殖户养殖成本从上年接近16.5元/公斤下降至今年15.5元/公斤左右。

展望下半年，随着供需基本面改善，猪价或继续保持高位，在8月份价格或出现进一步小幅提升，猪企三季度盈利能力较二季度进一步增强，达到全年盈利高峰期。

广发证券认为，当前生猪养殖已经回归较好盈利水平，随着3季度供需继续改善及养殖成本下行，行业有望受益猪价上行与成本下行之间“剪刀差”扩大，养殖企业利润水平有望超预期。

天风证券最近发布专题研究报告指出，今年猪价反转趋势明确，随着供需剪刀差的持续放大，猪价上涨空间可观;另外行业补栏较为谨慎，或有利于延长本轮猪周期景气时间。在投资阶段，板块已步入右侧，猪价上涨或成为催化主逻辑。此外，估值目前处在相对低位，生猪板块价值凸显。

相关概念股：

中粮家佳康(01610)：中粮家佳康发布公告，于2024年6月，生猪出栏量26.3万头，环比减少0.76%。商品大猪销售均价为18.51元/公斤，环比增长15.69%。生鲜猪肉销量为2.08万吨，生鲜猪肉业务中品牌收入占比为26.54%。

万洲国际(00288)：7月中旬，富瑞发布研究报告称，予万洲国际“买入”评级，分别下调2024年至2026年公司销售预测6%、7%及7%，上调2024年盈利预测4%，但下调2025年至2026年盈利预测3%及1%，目标价6.21港元。早前万洲国际公布，建议分拆在美国及墨西哥经营的史密斯菲尔德食品业务，该行相信投资者已经消化相关消息，也喜欢其分拆计划，但认为万洲国际随后需要有自己的增值策略，如股份回购等，以吸引投资者，预测公司今年第二季的营运利润为4.83亿美元，同比增76%，但销售额则下降至60亿美元。

德康农牧(02419)：6月中，中金发布研究报告称，维持德康农牧“跑赢行业”评级，基于近期猪价上涨、公司成本改善，上调24年净利润预测12亿元至26亿元，维持25年净利润预测38亿元。结合盈利预测调整及公司头均市值，上调目标价10%至66港元。公司近期出席中金24年中期策略会，公就科技水平、养殖管理、养殖模式等方面与参会投资者进行了交流。该行认为公司管理、科技、模式优势较显著，成本水平持续领跑行业，看好公司ROE增长潜力。