证券时报记者 贺觉渊

1月22日，北京市财政局在去年8月提前偿还部分地方政府专项债券的行为被作为全年亮点提及，并引发社会各界关注。从实际情况看，地方政府“提前还债”将减轻后期还款压力，帮助其平衡好短期与长期偿债压力。随着偿债方式不断丰富，地方政府有必要在发行债券时，多一点对偿债方式的思考。

过去一年，北京市在全国率先启动提前偿还政府专项债券试点工作，北京市财政局在2023年8月对“2020年北京市政府专项债券（五期）”提前偿还了3900万元。近年来，专项债券发行利率整体下行，北京市财政局此次“提前还债”节约利息支出超七成。

虽然到期一次性还本是我国地方财政对专项债券的主要偿还方式，但是自2020年以来，相关规定已确认地方财政可以采取提前偿还、分期偿还等多种本金偿还方式，近两年也有不少专项债券发行文件明确签署了债务人可选择行使提前赎回选择权等条例。第十四届全国人民代表大会财政经济委员会还在2023年3月明确提出“探索建立专项债券本金提前偿还机制”。

不难看出，多样化的专项债券偿还方式是财政政策不断完善的方向之一。地方政府结合自身情况，或适当提前还款，减轻债务到期压力；或分期还款，平滑偿债压力；或继续采用到期一次还本，减轻前期还款压力。通过灵活采用多种偿还方式，地方政府的债务还本付息压力将被熨平，最终提升地方政府专项债务管理的效率和可持续性。

不过，多年来专项债券发行规模整体攀升，目前多地政府的显性债务规模较为庞大，部分地区正面临债务集中到期所带来的较大还本付息压力，不少地方政府的财政收支还持续处于紧平衡状态。在此背景下，仅有北京市等部分财政运行情况较好的地方具备足够的当期财力来“提前还债”，短期内各地广泛采用该偿还方式的可能性较小。

北京市财政局通过“提前还债”成功节约了一大笔利息支出，相信接下来将有更多地方政府愿意尝试提前偿还等多种偿还方式。这也将促使地方政府未来在专项债券全流程管理过程中，更加注重对多种偿还方式的灵活使用。